1966 巴菲特致股东信
致伯克希尔·哈撒韦公司全体股东：
为便于各位参考，我们在信的首页以对比形式重点列示了1966财年与前五个财年的财务数据。
本信将就以下几个方面作详细说明：
1. 1966年运营状况
2. 1961至1966年运营回顾
3. 财务状况的维护
4. 股息政策
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一、1966年运营状况
销售情况
本年度营业总额为4,940万美元，与去年基本持平，但产品结构出现了较大变化。合成部门的销售额有所下滑，不过家居纺织品部门业绩相应增长，弥补了这一缺口。梭箱织机部门销售略有改善，却又被菲利普国王工厂D分厂的销售下滑所抵消。
1966年下半年，市场整体低迷。染纱进口大量涌入，加上流行趋势发生转变，导致我们梭箱织机部门销量受损、价格承压。醋酸面料产能过剩，加之尼龙面料进口冲击，使合成部门面临更多织机厂商的竞争。进口增加与国内产能扩张双重夹击，压低了普通涤棉混纺产品的价格。我们预计，这一态势将驱使行内织机转向棉织品，从而对我们菲利普国王工厂D分厂生产的精梳棉面料销售产生不利影响。
鉴于1966财年第四季度出现的种种不利因素，我们决定主动关停产线以避免库存积压——1966年10月9日当周，位于新贝德福德市 (New Bedford) 的梭箱织机部门与合成部门均暂停生产。截至本信撰写之时，纺织市场仍未回暖，若要防止库存继续堆积，可能还需进一步削减产能。
新产品开发
过去几年，家居纺织品部门持续增长，很大程度上有赖于新产品的开发以及对老产品的创新应用。去年，我们加大了研发投入，力求推出价格与销量更为稳健的纺织品。
劳工关系
1966年初，我们与美国劳工联合会—产业工会联合会 (AFL-CIO) 旗下的美国纺织工人工会签订了一份为期三年的新合同，有效期至1969年4月15日。合同涵盖工资与福利条款，不设中途重新谈判条款。
厂房与设备
本年度我们投入约97万美元用于购置和安装新设备，目标是降低成本、提升产品质量并增强生产灵活性。
1966财年，我们已完成对剩余闲置资产的处置。
所得税
截至1966财年末，税收亏损结转额度已基本用尽，仅余极小部分。因此，公司未来产生盈利时，将须照常缴纳企业所得税。
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二、运营回顾（1960年10月1日至1966年10月1日）
对于纺织这样高度周期性的行业，伯克希尔·哈撒韦 (Berkshire Hathaway) 过去十年的故事，不过是盈利期与亏损期交替上演的老剧本。过去这一年在这段历史中格外重要——1966年不仅实现了盈利，更见证了公司财务实力恢复到1960年底的水平。各位或许还记得：1959年和1960年的盈利尚未完全弥补1957年和1958年的巨额亏损，公司旋即又遭受了长达三年的亏损冲击。
这几年间，公司财务状况不仅受到上述亏损的侵蚀，还要同时承受1960年代初大规模资本支出计划带来的重压。
项目| 金额（美元）