1966 巴菲特致合伙人信

1967 年 1 月 25 日

1966 年是合伙基金成立十周年。这一年，我们创造了我们领先道指的最高纪录（这是过去的最高纪录，也是将来的最高纪录），这是献给成立十周年最好的礼物。合伙基金上涨 20.4%，道指下跌 15.6%，我们领先 36 个百分点。

我们之所以能取得如此喜人且无法重现的成绩，一部分原因是道指表现欠佳。1966 年，几乎所有基金经理都跑赢了道指。道指是按照 30 只成分股的市值加权计算出来的。市值最高的几只成分股可以左右指数（例如，杜邦和通用汽车），但它们去年跌得很惨。另外，人们普遍回避传统的蓝筹股，导致道指表现比一般投资水平逊色，这个现象在最后一个季度尤其明显。

下面是道指收益率、普通合伙人分成前合伙基金收益率（收益超过 6% 的部分，普通合伙人提取 25%）以及有限合伙人收益率的最新逐年对比情况。

年份| 道指整体收益率 (1)| 合伙基金收益率 (2)| 有限合伙人收益率 (3)